美联储将在7月降息的消息明朗后，市场预期只有向最悲观的结果(降息50个基点)发展的空间，这将给美元带来压力，推高避险资产和债券的价格。然而，John Williams周四的另一场普通演讲却完全出乎意料，开出了如下应对下一轮经济衰退的“药方”，促使悲观传言甚嚣尘上：

“首先，当面临不利的经济条件时，要迅速采取行动。”

“其次，更长时间地保持低利率。”

第三，调整货币政策策略，在低基准中性利率和零利率下限的背景下取得成功。”

(Williams所说的调整是什么意思还不完全清楚)。

前两项声明足以迅速改变市场对降息50个基点的预期。不过，这位美联储代表后来发表了一份类似于“这是个玩笑”的声明，因为市场预期不受欢迎的跃升过早地限制了操作空间。距离美国联邦公开市场委员会会议还有两周时间，考虑到即将公布的数据、不可预测的特朗普、欧洲央行的决定以及其他事件，最终降息25个基点是合理的，这将让市场失望，并引发波动。这些都是完全不必要的政策成本，美联储和Williams在这方面过于直言不讳，在声明中异常直白。

Williams的声音听起来如此不祥，降息50个基点的可能性从30%跃升至70%！这位美联储发言人“跑到他能找到的第一个记者那里”，报告了一次沟通失败，称“Williams在他的演讲中回顾了20年的学术研究，却与他在货币政策和即将做出的决定方面的观点无关。”如果是这样的话，那么Williams只是有“杰出的能力”来选择演讲的时间和主题。或者…是打算实施公开操作吗?

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因此，7月份会议两个结果的可能性变得相当，但给外汇市场和安全资产留下的印记依然存在。黄金价格升至5年高点，周五价格为每盎司1445美元左右，10年期美国国债收益率跌至2.026%。美元的反应不那么明显，小幅下跌说明没有下行空间。由于霍尔木兹海峡紧张局势加剧，以及市场对美联储宽松政策的预期，油价正在上涨，但人们应该密切关注美国与伊朗谈判相关最近消息。因此，石油价格的回升可能是脆弱的，因其现在只是由于暂时的因素。发达经济体固定收益市场回升后，加密货币市场也上涨，但国会不愿意与脸书加密货币项目分享货币权力表明，去中心化加密货币的法律地位作为基础增长驱动力短期内可能被遗忘。